文丨張桔編輯丨謝長艷
2026年開年股市一路飄紅，滬指一度站上4100點，從二級市場的熱點主題來看，除去從2025年延續(xù)而來的商業(yè)航天外，新年另一熱點就是因馬斯克的公司Neuralink量產(chǎn)而催熱的腦機接口以及其背后的AI醫(yī)療。
Wind資訊顯示，開年首周萬得腦機接口主題指數(shù)漲幅達到19.08%，已經(jīng)基本追平了該指數(shù)去年全年19.45%的漲幅，同時也超過了2024年全年漲幅33.88%的一半。進一步從指數(shù)的成分股來看，其中表現(xiàn)最好的是五個交易日連續(xù)五板的創(chuàng)新醫(yī)療，尤其在周五部分賽道內(nèi)公司出現(xiàn)調(diào)整的前提下，該公司繼續(xù)強勢封板。而腦機接口的強勢表現(xiàn)也讓其隸屬的AI醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈同樣受益，1月9日美年健康、衛(wèi)寧健康等AI醫(yī)療標的均大幅上漲。
{jz:field.toptypename/}在書面回復(fù)時，樸拙資本投委會委員譚雄天談到了兩者的關(guān)系：“在國內(nèi)，腦機接口與AI醫(yī)療是深度協(xié)同的關(guān)系。AI為腦機接口提供核心的信號解碼與數(shù)據(jù)分析能力，而腦機接口為AI提供了與人體神經(jīng)系統(tǒng)交互的前沿入口。2026年，在Neuralink量產(chǎn)計劃、國內(nèi)臨床進展加速及定價政策探索的共同推動下，腦機接口有望從技術(shù)突破年邁入產(chǎn)業(yè)化元年；而AI醫(yī)療已步入場景落地的深化階段，2026年的關(guān)鍵是從可用到好用的規(guī)模化普及。”
腦機接口吹響AI醫(yī)療進攻號角
多部門發(fā)文強化產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化進程
從這一前沿科學(xué)領(lǐng)域看，從國外的角度看，直接的催化因素就是此次馬斯克的發(fā)言讓民眾看到了商業(yè)化落地的希望（（手術(shù)時間縮短至70分鐘，成本降至5萬美元/例）；而國內(nèi)的多重因素也為其發(fā)展創(chuàng)造了有利條件，簡單總結(jié)就是政策、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)與資本的多重利好疊加釋放。
從政策層面看，我國“十五五”規(guī)劃建議已將腦機接口明確列為六大未來產(chǎn)業(yè)之一，賦予其新質(zhì)生產(chǎn)力核心方向的戰(zhàn)略定位。多地陸續(xù)出臺專項規(guī)劃，形成“國家引導(dǎo)、地方落地”的協(xié)同格局。例如1月10日，《人民日報》在第六版發(fā)文：“我國首個腦機接口醫(yī)療器械標準實施，腦機接口，加快接入現(xiàn)實生活（瞅前沿）。”1月11日的《新聞聯(lián)播》報道神舟二十一號宇航員在太空做腦機試驗。
并且，?從國家戰(zhàn)略定位?來看，工信部等多部門要求2027年實現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，北京、上海等地建立全鏈條服務(wù)平臺。??從相關(guān)公司的技術(shù)突破來看，在侵入式類型上，中科院完成高位截癱患者“意念控輪椅”試驗，腦虎科技實現(xiàn)了每秒5.2比特解碼速率。??而在非侵入式類型上，偉思醫(yī)療腦電診斷準確率達92.7%，巖山科技推進游戲操控應(yīng)用。??
與此同時，醫(yī)保對相關(guān)置入費用的覆蓋、醫(yī)療器械標準的逐步完善，也為行業(yè)的商業(yè)化鋪平了道路。例如，四川省明確腦機接口醫(yī)療服務(wù)價格，置入費最高為每次6583元，而北京納入定價為每次7980元。企查查數(shù)據(jù)顯示，截至2026年初，我國腦機接口相關(guān)專利達2041項，其中近五年申請1490項，創(chuàng)新活躍度持續(xù)提升。
此外，1月9日，國家藥監(jiān)局就《采用腦機接口技術(shù)的醫(yī)療器械侵入式設(shè)備可靠性驗證方法》和《采用腦機接口技術(shù)的醫(yī)療器械范式設(shè)計與應(yīng)用規(guī)范運動功能重建》2項推薦性醫(yī)療器械行業(yè)標準制訂計劃進行公示。由此來看，我國未來腦機接口產(chǎn)業(yè)的市場空間非常廣闊，中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院預(yù)計，我國腦機接口市場規(guī)模將從2024年的32億元增長至2027年的55.8億元，年復(fù)合增長率約20%。2030年，全球市場規(guī)模則有望突破百億美元。
目前，從中國醫(yī)藥圈產(chǎn)業(yè)層面探索看，其早已不是老百姓認知中的人工耳蝸如此簡單，例如著名的中南大學(xué)湘雅醫(yī)院，其應(yīng)用腦機接口技術(shù)在神經(jīng)系統(tǒng)疾病中的應(yīng)用探索取得突破性進展，早在2023年時，該團隊就完成了國內(nèi)首例植入式閉環(huán)自響應(yīng)神經(jīng)刺激系統(tǒng)植入手術(shù)，填補了國內(nèi)在該領(lǐng)域的治療空白。該系統(tǒng)是一種基于腦機接口技術(shù)的神經(jīng)調(diào)控設(shè)備，通過植入腦內(nèi)的電極采集腦電信號并傳輸?shù)筋^皮下的微型處理器。當檢測到癲癇發(fā)作的異常信號時，系統(tǒng)會自動釋放電刺激，抑制癲癇發(fā)作。
譚雄天也強調(diào)：“目前國內(nèi)腦機接口的落地已超越人工耳蝸，在運動功能重建、精神疾病治療等領(lǐng)域取得進展。從上市公司看，侵入式代表有三博腦科（參與全球首例介入式腦機接口臨床，幫助偏癱患者恢復(fù)部分運動），非侵入式代表有翔宇醫(yī)療（已獲批多款腦電產(chǎn)品并成立研究院）。典型案例是復(fù)旦大學(xué)附屬華山醫(yī)院為高位截癱患者植入的國產(chǎn)設(shè)備，使其能通過“意念”控制外部設(shè)備，實現(xiàn)了從實驗室到臨床的跨越。“
產(chǎn)業(yè)閃光的背后必然有資本的身影。1月6日，腦機接口獨角獸公司強腦科技完成約20億元人民幣融資，投資方陣容包括：IDG資本、華登國際領(lǐng)投，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭藍思科技、領(lǐng)益智造重磅入局，韋爾股份、華住集團等產(chǎn)業(yè)資本戰(zhàn)略加持。
那么，強腦科技是一家怎樣的公司呢？作為與DeepSeek一起被列為杭州六小龍之一的企業(yè)，強腦科技是眾多希望與NeuralinkCorp.等美國公司競爭的中國初創(chuàng)公司之一。最新的消息是其或許在謀求在港股上市，若成功落地，其也將成為這六家企業(yè)中最早上市的一家。
創(chuàng)新醫(yī)療漲超60%成龍頭
賽道內(nèi)上市公司紛紛做好開跑準備
從產(chǎn)業(yè)角度切換到財經(jīng)的角度來看，文首提到的腦機接口指數(shù)成分股開年集體上沖，截至1月13日收盤，26只成分股中25只實現(xiàn)年內(nèi)股價上漲，其中排在前三位的是創(chuàng)新醫(yī)療（002173）、寶萊特和三博腦科，其中創(chuàng)新醫(yī)療憑借五連板的開局成為當仁不讓的賽道龍頭。在微信回復(fù)時，上述三家公司之一的董秘婉拒了采訪：“現(xiàn)在公司市場熱度太高，交易所讓我們謹言慎行。”
以其中表現(xiàn)最好的創(chuàng)新醫(yī)療為例，創(chuàng)新醫(yī)療旗下子公司博靈腦機已在腦機接口領(lǐng)域取得積極進展，同時該公司還布局了昇騰AI醫(yī)療、養(yǎng)老護理等領(lǐng)域，多熱點疊加形成共振，與醫(yī)療新質(zhì)生產(chǎn)力等政策方向高度契合。
進一步從其子公司來看，其產(chǎn)品采用腦機接口技術(shù)，能夠精準識別患者的真實運動意圖，實現(xiàn)患者對患側(cè)肢體在外骨骼系統(tǒng)幫助下的主動控制，在一定程度上恢復(fù)了患者的雙手協(xié)作能力，金沙電玩app能有效增強患肢運動功能、提高基礎(chǔ)生活質(zhì)量、提升生活信心，減輕家庭的照護以及經(jīng)濟負擔(dān)，并且降低康復(fù)訓(xùn)練成本。
創(chuàng)新醫(yī)療在調(diào)研活動中指出，除現(xiàn)有的賽博靈科AM5（B端）、賽博靈科AC5（C端）等產(chǎn)品外，今年還會陸續(xù)推出多款新產(chǎn)品，如博靈腦機靈巧手（可以實現(xiàn)對患肢手指的單獨控制，實現(xiàn)精細動作）的原理樣機目前已通過技術(shù)驗證，針對手部功能不佳患者研發(fā)的具有主動康復(fù)訓(xùn)練功能的氣動手套（實現(xiàn)手部張合的粗大動作）已研制完成。今年會根據(jù)市場需求情況開發(fā)其他功能產(chǎn)品，如下肢主動康復(fù)產(chǎn)品。
不僅是創(chuàng)新醫(yī)療，近期來自腦機接口陣營的突破有遍地開花的態(tài)勢。例如，1月9日，科創(chuàng)板上市公司麥瀾德取得了江蘇省首張非侵入式腦機接口醫(yī)療器械注冊證，其獲此殊榮的產(chǎn)品是經(jīng)顱磁刺激儀，資料顯示，該產(chǎn)品搭載磁刺激與腦機兩大核心模塊。
其中，磁刺激模塊可刺激人體中樞神經(jīng)和外周神經(jīng)，用于人體中樞神經(jīng)和外周神經(jīng)(含盆底)功能的檢測、評定、改善，對神經(jīng)損傷性疾病及腰骶神經(jīng)功能障礙的輔助治療。腦機模塊用于人體腦電生理信號、血流動力學(xué)響應(yīng)變化的血紅蛋白濃度生理參數(shù)的監(jiān)測，通過動態(tài)圖像顯示腦部狀態(tài)數(shù)據(jù)。公司此前投關(guān)記錄表顯示，腦機接口經(jīng)顱磁刺激儀注冊證落地后，該技術(shù)將快速融入公司現(xiàn)有軟體手功能訓(xùn)練系統(tǒng)、盆底康復(fù)設(shè)備等產(chǎn)品線，實現(xiàn)技術(shù)成果的規(guī)模化落地應(yīng)用。
而或許也是為在腦機接口熱潮中分得一杯羹，麥瀾德迅速找到了“合作伙伴”。1月5日，滬市主板公司億嘉和在投資者關(guān)系活動中也透露了相關(guān)訊息。公司稱已與麥瀾德簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，旨在共同探索“腦機接口+具身智能機器人”技術(shù)在智能康養(yǎng)等場景的應(yīng)用可能性。
腦機效應(yīng)擴散催化AI醫(yī)療
美年健康攜手迪安診斷成為板塊“領(lǐng)頭羊”
從二級市場來看，腦機接口的快速走紅也間接催化了其隸屬的AI醫(yī)療陣營，后者在上周緊隨腦機接口而攀升，直接催化劑是CHATGPT發(fā)布了醫(yī)療服務(wù)ChatGPTHealth，類似于螞蟻最近在主推由何炅代言的螞蟻阿福，映射引爆板塊。而從國際層面看，英偉達將在未來五年內(nèi)與禮來共同投資10億美元建立人工智能藥物實驗室。英偉達和禮來將率先推動機器人技術(shù)和物理人工智能，加速和擴大醫(yī)學(xué)發(fā)現(xiàn)與生產(chǎn)。
除了導(dǎo)火索外，匯總賣方對于AI醫(yī)療看好的原因，主要包括了政策、技術(shù)、需求和資本疊加的四重因素。以技術(shù)為例，AI診斷的準確率在提高，一方面是DeepSeek等AI系統(tǒng)在10萬例臨床測試中誤診率僅0.3%，另一方面能助力研發(fā)提速，AI能快速篩選靶點和化合物，像晶泰科技用AI優(yōu)化輝瑞新冠藥晶型，直接省下數(shù)年時間和成本。
由此重重利好疊加下，二級市場的AI醫(yī)療股也隨之快速拉升，成為AI應(yīng)用中當紅的中堅力量。Wind資訊顯示，AI醫(yī)療指數(shù)去年全年上漲約為19.11%，今年開年僅一周多的時間上漲約為16.28%，幾乎和去年全年的漲幅相當。下沉來看該指數(shù)的成分股，截至1月13日收盤，排在前四位的公司漲幅都超過了60%，其中就包括了與腦機接口有交集的創(chuàng)新醫(yī)療、三博腦科。縱觀整個板塊，其中不乏在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域突破的典型代表公司。
例如近期三連板、漲幅超40%的美年健康，在書面回復(fù)時，美年健康集團表示，在AI產(chǎn)品落地層面，美年健康已形成覆蓋全流程的健康管理產(chǎn)品矩陣。在疾病篩查環(huán)節(jié)，“肺結(jié)寧”提升肺結(jié)節(jié)早期檢出率，“腦睿佳”助力腦血管疾病預(yù)警，CT“一掃多查”技術(shù)兼顧效率與全面性；檢后服務(wù)中，“健康小美”數(shù)智健管師以92.9%的精準率提供個性化建議，配合24小時陪伴與陽性回訪機制，構(gòu)建“檢測—評估—干預(yù)—管理”閉環(huán)；在慢病管理領(lǐng)域，AI智能血糖管理、肝健康管理等產(chǎn)品實現(xiàn)長期化精準干預(yù)。
財報顯示，2025年前三季度，美年健康（002044）AI相關(guān)業(yè)務(wù)收入約為2.5億元，較上年同期大幅增長71.02%，也較上半年62.36%的增速持續(xù)提速，驗證了其模式的商業(yè)可行性。
美年健康集團進一步表示，近期“螞蟻阿福”亮相給美年健康發(fā)展AI醫(yī)療帶來契機，依托與“螞蟻阿福”的生態(tài)協(xié)同，美年健康正加速向“醫(yī)療級AI健康管家”轉(zhuǎn)型，錨定下一代AI健康智能體核心生態(tài)位，有望打造出兼具專業(yè)深度與服務(wù)溫度的專業(yè)版“阿福”，推動行業(yè)進入精準健康管理新階段。
其解釋稱，在“螞蟻阿福”搭建的生態(tài)藍圖下，數(shù)據(jù)作為AI健康管理的核心生產(chǎn)資料，進一步凸顯了美年健康的稀缺價值與核心競爭力。螞蟻阿福的數(shù)據(jù)主要來源于用戶自述和線上咨詢，呈現(xiàn)碎片化、非醫(yī)療級特征；而美年健康依托近3億人次體檢數(shù)據(jù)、年服務(wù)超2500萬人次的規(guī)模，積累了包括影像、生化、生理指標、生活方式等多維度醫(yī)療級數(shù)據(jù)。尤為關(guān)鍵的是，這些數(shù)據(jù)聚焦健康與亞健康人群，彌補了傳統(tǒng)醫(yī)療機構(gòu)“已病數(shù)據(jù)”的不足，能夠捕捉疾病早期信號，為AI預(yù)測模型提供高質(zhì)量訓(xùn)練素材。尤其“螞蟻阿福”帶來的全民健康意識提升，進一步放大了美年健康“體檢+AI+健康管理”模式的商業(yè)潛力。
還不僅是A股的AI醫(yī)療板塊，港股的這一賽道標的同步迎來爆發(fā)，例如1月13日漲幅超過60%的方舟健客。作為中國最大的線上慢病管理平臺，方舟健客憑借“優(yōu)質(zhì)醫(yī)生資源與豐富產(chǎn)品矩陣”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，已構(gòu)建起難以復(fù)制的競爭壁壘。特別是近期方舟健客與騰訊健康舉行“AI+慢病管理”解決方案發(fā)布會，標志著國內(nèi)慢病管理領(lǐng)域邁入全新發(fā)展階段。此次合作，雙方將為行業(yè)伙伴提供從技術(shù)驗證到場景落地，再到規(guī)模化部署的全鏈路支持，為行業(yè)智能化、合規(guī)化、高效化發(fā)展注入新動能。
（文中提及個股僅為舉例分析，不作投資建議。）
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